Приглашаем посетить сайт

Экономико-математический словарь (Лопатников)
Статьи на букву "Д" (часть 4, "ДОЛ"-"ДЮР")

Статьи на букву "Д" (часть 4, "ДОЛ"-"ДЮР")

Долговая позиция

Долговая позиция (debts position) -суммарный заемный капитал предприятия (компании) на определенную дату, в т. ч. заемные средства дочерних и зависимых организаций.

Долговое финансирование

Долговое финансирование (debt financing) - финансирование текущей деятельности компании и инвестиций в ее развитие не за счет взносов акционеров в основной (складочный) капитал, а за счет кредитов, в совокупности образующих заемный  капитал. Основные формы неакционерного капитала: краткосрочные долги, долгосрочные долги, варранты, конвертируемые облигации компаний. Доля заемного капитала в совокупном капитале компании характеризуется показателем левериджа (финансового рычага) (см.).

Долговые обязательства

Долговые обязательства (debt securities) - ценные бумаги (например, векселя), содержащие обещание заплатить указанные в них суммы, полученные в кредит.  Они могут продаваться и перепродаваться на рынке, вместе с ними к покупателям (новым владельцам) переходят права на получение долга (часто со скидкой, т.е. с дисконтом, размер которого зависит от степени надежности должника).

Долгосрочное прогнозирование

Долгосрочное прогнозирование [long-run forecasting] - оценка будущего развития экономики, научно-технического прогресса, социальных изменений в обществе в долгосрочном периоде. В экономико-математических прогнозах эти стороны развития рассматриваются в единстве. Д.п. обычно относится к периоду в 10 - 15 лет, однако есть и так называемые сверхдолгосрочные прогнозы, или, правильнее, дальнесрочные, охватывающие существенно большие промежутки времени. Они, например, относятся к энергетике, градостроительству, лесному хозяйству, к состоянию природной среды. Как правило, подобные прогнозы существенно менее детализированы, чем кратко- и среднесрочные, в них шире применяются вероятностные оценки  (см. Вероятность), а часто - и качественные суждения. Строятся научно-технические, социально-экономические и демографические прогнозы, каждый из которых объединяет и взаимоувязывает результаты многих частных прогнозов: развития тех или иных отраслей техники, производства товаров народного потребления, совершенствования экономического механизма и др. Основные методы прогнозирования в экономике, включая долгосрочное, приводятся в статье Прогнозирование.

Долгосрочное финансирование

Долгосрочное финансирование (long-term financing)- обеспечение организации (компании, предпри ятия) денежными средствами на основе форми рования акционерного (собственного) капитала, а также  долгосрочных заимствований (левериджа); сюда не входят оперативное пополнение оборотных средств,  авансовая плата за  продукцию и услуги и другие подобные  источники финансирования.

Долгосрочные активы

Долгосрочные активы (long-term assets)-см Внеоборотные активы.. Фиксированные активы,

Долгосрочные заимствования

Долгосрочные заимствования (long-term debts) - см. Долгосрочные обязательства.

Долгосрочные обязательства

Долгосрочные обязательства (long-term liabilities) -(применительно к компании, фирме) все виды задолженности на срок более одного года (операционного цикла): собственные облигации к погашению, долгосрочные векселя к оплате, долгосрочные арендные обязательства, пенсионные обязательства и др.

Долгосрочный период

Долгосрочный период [long run] - в макроэкономике: период, достаточно долгий для такого изменения всех производственных факторов, чтобы производство и уровень цен достигли своего равновесного состояния (уровня долгосрочного равновесия); в микроэкономике: период достаточно длительный для того, чтобы фирма под влиянием изменившейся рыночной ситуации могла изменить объемы используемых факторов производства или же достаточный для того, чтобы она полностью приспособилась к внешнему изменению цен. Надо указать, однако. что разделение долгосрочного и краткосрочного периодов не только  проводится по-разному в разных областях экономики (напр. в анализе спроса и предложения, оценке бизнеса, оценке эффективности инвестиционных проектов), но и по-разному трактуется многими авторами. См. Горизонт планирования, Горизонт прогнозирования.

Долевые инструменты

Долевые инструменты (share instruments) - вид финансовых инструментов (расматриваемых как юридически оформленные документы, отражающие какое_либо право или обязательство сторон сделки), которые касаются взаимоотношений между участниками акционерных обществ (компаний). Основной вид Д.и. - акции, выпускаемые акционерными обществами.

Долевые ценные бумаги

Долевые ценные бумаги (equity securities) - см. Долевые инструменты.

Долларизация экономики

Долларизация экономики (  ) - ситуация, когда из-за ослабления национальной валюты, потери доверия к ней население и бизнес предпочитают прибегать к резервной валюте, доллару, как к более надежной. На начальных этапах перехода к рынку доля хождения долларов в России была сравнима с долей национальной валюты, рубля. С  этим явлением никакие административные меры  справиться не способны. но когда для этого создаются экономические условия, обратный процесс дедолларизации происходит как бы сам собой.

Доля акционера

Доля акционера (share) - в частной фирме это инвестиция, которая может быть оценена точно так же, как многие другие инвестиции, решение о которых может принять только инвестор.

Доля большинства

Доля большинства (majority share, majority interest) - степень участия в капитале компании (доля собственности), превышающая 50 % голосующих акций.

Доля в акционерном капитале

Доля в акционерном капитале (equity share) - акция или пакет акций, дающие право на получение пропорциональной части дохода от собственности после вычета всех обязательств, а также остатка активов в случае ликвидации компании. См. Блокирующий пакет акций, Доля большинства, Доля меньшинства, Контрольный пакет акций, Миноритарный пакет акций.

Доля инвестируемых (предназначенных для инвестиций) доходов

Доля инвестируемых (предназначенных для инвестиций) доходов (RE) - доля доходов, выделяемых для дальнейшего инвестирования. См. Доля нераспределенной прибыли.

Доля меньшинства

Доля меньшинства (minority share) -степень участия в капитале компании (доля собственности), составляющая менее 50 % от общего числа голосующих акций.

Доля нераспределенной прибыли

Доля нераспределенной прибыли (unappropriated profit) - доля прибыли компании, удержанная от распределения в виде дивидендов и в основном предназначенная для инвестиций в дальнейшее развитие компании. (То же: Доля реинвестируемой прибыли.) Чем больше эта доля - тем выше будущие темпы роста производства (при сокращении текущих дивидендов акционерам и их увеличении в будущем), чем меньше - тем темпы роста будут ниже (соответственно,при увеличении текущих дивидендов, но сокращении дивидендов в будущем). Критерием выбора выступает доходность дополнительно инвестированного капитала. Данная взаимосвязь выражается формулой: g = b* R, где g - темп роста; b - доля реинвестируемой прибыли; R - доходность вновь привлекаемого акционерного капитала. Следует учитывать, что доходность вновь привлекаемого акционерного капитала не обязательно должна овпадать с доходностью существующего акционерного капитала - она может быть больше и меньше, в зависимости от прибыли, которую обещают новые инвестиционные проекты.

Доля рынка

Доля рынка (market share) - доля  компании  (предприятия) в общем объеме продаж такой же, как выпускаемая ею (им) продукции на рынке; здесь может рассматриваться как региональный рынок, так и рынок страны  или даже мировой рынок в целом.

Домашние преференции

«Домашние» преференции (home bias) -один из эффектов, учитываемых теорией поведенческого оценивания. Состоит в том, что инвесторы предпочитают отечественные рынки не на рациональной основе, а из соображений безопасности, хотя это не всегда гарантирует им более высокие доходы.

Доминирование альтернатив

Доминирование альтернатив [alternatives dominance] - упорядочение альтернатив по предпочтению; говорят, что альтернатива x «доминирует над альтернативой y» (или альтернатива y доминируется альтернативой x), если она предпочитается y или по меньшей мере «не хуже». Такая ситуация записывается: x ≽ y.  «Строгое» доминирование обозначается x ≻ y. Например, нахождение правил доминирования, которые позволяют сравнивать варианты развития и заблаговременно отсеивать бесперспективные - основной прием динамического программирования. Причем, если удается получить столь строгие правила доминирования, что они однозначно определяют элементы оптимальной последовательности один за другим, - они называются разрешающими правилами. В игре одна стратегия доминирует над другой, если она дает не меньший выигрыш, чем другая, при любых стратегиях противника, и дает больший выигрыш при некоторых стратегиях противника.

Домицилированный вексель

Домицилированный вексель (domiciled (addressed) bill) - вексель, имеющий оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в др. месте.

Домохозяйство, домашнее хозяйство

Домохозяйство, домашнее хозяйство [household] - экономическая единица, которая снабжает экономику ресурсами и использует полученные за них деньги для приобретения конечных продуктов (например, семья). Полученные деньги делятся на потребление домохозяйств и сбережения (в основном состоящие из инвестиций).

Доналоговая прибыль

Доналоговая прибыль (earnings before taxes) - см. Прибыль до уплаты налогов.

Дополнительные доходы

Дополнительные доходы - см. Избыточные доходы, Метод избыточных доходов.

Дополнительные издержки обращения

Дополнительные издержки обращения (overheads, additional sales costs) - затраты труда и материальных средств, связанные с продолжением процесса производства в сфере обращения; к ним относятся затраты на транспортировку, хранение, расфасовку, упаковку товаров. Д.и.о. в отличие от чистых издержек обращения (см. Издержки) входят в стоимость товаров сверх издержек производства.

Дополняющая нежесткость

Дополняющая нежесткость [complementary slackness] - термин математического программирования. (См. Жесткость и нежесткость ограничений ЛП). Выполнение так называемых условий Д.н. определяет нахождение совместного оптимального решения сопряженных прямой и двойственной задач. Эти условия используются при анализе чувствительности оптимального решения к изменениям в исходных данных задачи и представляют собой один из способов формулирования Куна - Таккера условий.

Допустимая траектория

Допустимая траектория [feasible trajectory] - возможная траектория развития изучаемой системы в отличие от таких, которые не включаются в постановку задачи и не рассматриваются (например, потому что неосуществимы практически или заведомо приведут к нежелательному результату).

Допустимое множество

Допустимое множество [opportunity set, feasible set] - см. Допустимый план, Область допустимых решений.

Допустимое состояние системы

Допустимое состояние системы [feasible state of a system] - состояние, удовлетворяющее условиям (ограничениям) задачи, состоящей в исследовании этой системы или в ее оптимизации.

Допустимость, допустимый

«Допустимость», «допустимый» [feasibility, feasible] - термины, широко распространенные в экономико-математической литературе: при решении оптимальных задач учитываются только  Д. варианты планов (см. Допустимый план, Область допустимых решений), в динамических моделях изучаются Д. траектории и т.д. Смысл термина в том, что рассматриваются лишь те значения искомых переменных, которые соответствуют условиям, ограничениям задачи. Во многих случаях удобно заменить этот  термин словом «реальный«.

Допустимые уровни цен

Допустимые уровни цен (Allowable price levels) — уровни цен в ценовых заявках поставщика, занимающего исключительное положение на оптовом рынке, отклонения от которых в сторону повышения (понижения) приводят к установлению завышенной (заниженной) цены на тех или иных этапах расчета окончательного уровня цен закупок.

Допустимый альтернативный порядок учета

Допустимый альтернативный порядок учета (allowed alternative treatment) - один из двух способов, допускаемых МСФО для измерения актива после его первоначального признания. Так же называется учетом на основе переоцененной суммы (объект основных средств следует учитывать по переоцененной сумме, представляющей собой его справедливую стоимость на дату переоценки за вычетом любой накопленной впоследствии амортизации и накопленных впоследствии потерь от уменьшения (неправильно: ослабления) стоимости. См. также Учет от исходной базы.

Допустимый многогранник

Допустимый многогранник [feasible polihedron] - область допустимых решений в задаче линейного программирования. См. Многогранник.

Допустимый план, допустимое решение

Допустимый план, допустимое решение [feasible plan] - такой вариант плана, который удовлетворяет всем заданным ограничениям задачи, но не обязательно оптимальный. Например, на рис.Л.1  (к статье Линейное программирование) - это любая точка в пределах области допустимых решений. Поскольку план выражается в виде вектора (совокупности значений переменных модели), то часто вместо термина «Д.п.» говорят «допустимый вектор». Совокупность всех допустимых векторов образует множество возможностей, или допустимое множество, или область допустимых решений.

Допустимый ущерб коммерческой организации

Допустимый ущерб коммерческой организации (admissible damage to business) -ущерб, не превышающий средств коммерческой организации, предназначенных для возмещения возможного ущерба.

Допущения

Допущения (assumptions) - предположения, считающиеся истинными. Д. включают факты, условия или ситуации, влияющие на предмет анализа или, например, оценки бизнеса, или на подход к оценке, но которые, возможно, нельзя или не стоит проверять. (Ср.Гипотеза)

Дорогие и дешевые, длинные и короткие деньги

«Дорогие» и «дешевые» , «длинные» и «короткие» деньги   ( «dear & cheap», «long» & short» money ) - слова из жаргона экономистов. «Дорогие» деньги - получаемые (в кредит) под высокие проценты, соответственно, «дешевые» - под низкие. «Длинные» деньги - предназначенные для использования в будущем (например, средства пенсионных фондов,  инвестиционные фонды), соответственно, «короткие» - для немедленного и(или)  краткосрочного использования, например, оборотные средства предприятий.

Достоверность информации

Достоверность информации [reliability of information] - соответствие принятого сообщения переданному. Количественное ее определение основывается на вероятности возникновения ошибок при передаче информации. Причем одни авторы считают, что достоверность  - величина, изменяющаяся в обратно пропорциональной зависимости по отношению к вероятности ошибок, а другие определяют ее как разность - единица минус вероятность ошибки. В любой информационной системе задача состоит в достижении максимальной достоверности передачи информации. Для этого применяются различные математические и логические приемы выявления ошибок, включаемые в компьютерные программы, а также многократное повторение передачи одинаковых данных. (См. Избыточная информация). И все же какая-то доля ошибок неизбежна. Вероятность необнаруженных ошибок при решении экономических задач признается допустимой в пределах от одной тысячной (задачи оперативно-производственного планирования) до одной миллионной (бухгалтерский учет). При таких жестких условиях можно считать информацию достоверной.

Доступ к информации

Доступ к информации (information access) - возможность получения информации и ее использования.  Работа сотрудника организации с определенным составом информационных ресурсов (базы данных, сведения,файлы и др.) должна быть санкционирована полномочным должностным лицом.

Доступ к информации, составляющей коммерческую тайну

Доступ к информации, составляющей коммерческую тайну (access to commercial secret information) - ознакомление определенных лиц с информацией, составляющей коммерческую тайну, с согласия ее обладателя или на ином законном основании, при условии сохранения конфиденциальности этой информации.

Доступность системы

Доступность системы   [system availability, accessibility] - см. Механизм обслуживания.

Дотации

Дотации (subsidies) - денежные средства, выдаваемые из государственного бюджета в безвозвратном порядке для покрытия недостатка финансовых ресурсов у предприятий и организаций. Ср. Субсидии.

Доу Джонса индекс

Доу Джонса индекс [Dow Jones index]- индекс стоимости акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. Один из наиболее популярных показателей деловой активности в США.

Доход

Доход (Income; revenue, return) — средства в денежной или натуральной форме, получаемые экономическими субъектами (отдельным лицом, семьей, компанией, государством и т.п.) в результате их экономической деятельности. Оценивается за определенный период, обычно за год.

Доход инвестора

Доход инвестора (investors income) -Д.и., вложившего свои средства в публичную компанию, состоит из двух компонентов: текущей прибыли (точнее: дивидендного дохода) и оценки капитала (или роста его стоимости). Для публичных компаний ожидаемый рост стоимости соответствует требуемой окупаемости инвестиции за вычетом ожидаемой дивидендной доходности. Для частных компаний это соотношение может быть нарушено различными потенциальными  затратами (напр., чрезмерным, по сравнению с рыночным уровнем, вознаграждением главного собственника).

Доход на акцию

Доход на акцию (Earnings Per Share -EPS) - частное от деления прибыли, предназначенной к  распределению за период (обычно -один год) на количество акций, на которые должны быть выплачены дивиденды. Прибыль к распределению рассчитывается здесь после налогообложения, учета чрезвычайных доходов и расходов, вычета дивидендов на привилегированные акции.

Доход на инвестицию

Доход на инвестицию (return on investment) - доход, приносимый (или предполагаемый) в результате вложения определенной суммы средств, т. е. осуществления некоторого инвестиционного проекта. Напр., если вложение одного миллиона рублей в строительство автоматической линии даст предприятию дополнительный доход в 100 000 руб. в год на протяжении 5 лет, то Д.н.и. составит 500 000 руб. При этом среднегодовая доходность инвестиции составит 10 %.

Доход от актива

Доход от актива (asset-based income)-доход, приносимый (или предполагаемый) от отдельно взятого актива. Может быть в явной форме (напр., рентные платежи при сдаче дома или дивиденды от акций) и в неявной форме - в результате повышения стоимости актива, причем здесь доход остается латентным, не реализованным до тех пор, пока актив не будет продан.

Доход от выбытия

Доход от выбытия (актива, оборудования и т.д.) (gain on disposal) - стоимость отчуждаемого имущества за минусом затрат на реализацию.

Доход предприятия

Доход предприятия - см. Валовой доход предприятия, Чистый доход предприятия.

Доход с капитала

Доход с капитала (capital income) - доход юридического или физического лица от финансовых вложений (акций, депозитов, займов другим лицам). Подразделяется на доход от прироста капитальной стоимости активов и доход в качестве процентов и дивидендов.

Доходная облигация

Доходная облигация (revenue bond) -ценная бумага, доход по которой зависит от объема прибыли эмитента. Отличается от акции наличием срока погашения.

Доходность

Доходность (yield) -  способность приносить доходы. Исчисляется за определенный период или как среднегодовой показатель - в процентах, в отличие от дохода, который измеряется в рублях, долларах и т.п. Таким образом, оценка инвестиции будет нуждаться в выборе подходящего процента в виде доходности. Такая Д. используется при капитализации (фактического или расчетного) дохода.

Доходность акции

Доходность акции (share yield) - годовой дивиденд, рассчитанный в процентах к рыночной цене акции. Определяется на фондовых рынках путем деления дивиденда на последнюю цену, зарегистрированную в день закрытия биржи.

Доходность акционерного капитала

Доходность акционерного капитала (return on equity) - показатель прибыльности (рентабельности) по версии МСФО. Исчисляется по формуле: Чистый доход за искл. экстраординарных статей × 100% —————————————————- Совокупный акционерный капитал Этот показатель отражает отдачу акционерного капитала за определенный период. При постоянной прибыли отдача акционерного капитала тем больше, чем меньше размер используемого акционерного капитала (эффект финансового рычага, левериджа). Целью компании должно быть генерирование доходности, соответствующей действующей процентной ставке на капитальных рынках плюс зависящая от отрасли премия за риск. Показатель дает хороший ориентир при выборе инвестиционных проектов, но имеет и недостатки: в нем не учитывается задолженность, наблюдения за отдачей должны охватывать длительное время.

Доходность вложенного в проект капитала

Доходность вложенного в проект капитала  (return on invested capital, ROIC ) - отношение ожидаемой прибыли к вложенному инвесторами капиталу. Главная особенность Д.в.п.к.: чем больше риск, на который идет инвестор, тем большую доходность (см.) он потребует на вложенный в проект капитал. В основе современного портфельного подхода (портфельной  теории) лежит утверждение о том, что инвесторы не должны рассматривать инвестиции изолированно друг от друга. Рассуждая о таких характеристиках, как доходности и риски, они относят их целиком к портфелю своих инвестиций. ROIC - показатель прибыльности (рентабельности) по версии МСФО. Исчисляется по формуле: NOPAT ×100% ————————————— Инвестированный капитал - где NOPAT — чистая операционная прибыль после обложения налогом. Доходность инвестированного капитала характеризует отдачу инвестированного капитала компании, используется также на начальной стадии при расчете экономической добавленной стоимости (см.).

Доходность инвестиций

Доходность инвестиций (Return on Investment,ROI) - показатель прибыльности (рентабельности) по версии МСФО, используемый при анализе эффективности менеджмента и выявлении целесообразности производства той или иной продукции. Рассчитывается как частное от деления суммарной прибыли компании после вычета налогов, процентов и дивидендов (чистой прибыли) на сумму ее собственного и заемного капитала (или на суммарные активы). Упрощенная формула: Чистая прибыль × 100% ———————————————————— Обязательства + Акционерный капитал Важное преимущество показателя в том, что его можно использовать при межотраслевых сравнениях. Недостаток же в том, что он может быть ниже у компаний, которые ведут активную инвестиционную деятельность, и наоборот.

Доходность используемого капитала

Доходность используемого капитала (Return on Capital Employed-ROCE) - показатель прибыльности (рентабельности) компании по версии МСФО. Исчисляется по формуле: EBIT ×100% ——————————————————— Постоянные активы + Оборотный капитал где EBIT - доходы до вычета налогов и процентов. Недостатком показателя является то,что он не учитывает стоимость капитала (издержки пользования капиталом). И все же считается, что он лучше отражает рентабельность компании, чем показатель чистой прибыли/убытка.

Доходность продаж

Доходность продаж (Return on Sales -ROS) - показатель МСФО, показатель операционной эффективности. Исчисляется как процентное отношение чистой прибыли компании к ее объему продаж: Чистая прибыль ×100% ——————————————- Объем продаж Показатель сильно различается по отраслям и видам продукции, что затрудняет его использование при сравнениях между компаниями.

Доходность совокупного капитала

Доходность совокупного капитала (capital yield) - отношение суммарной прибыли компании до вычета налогов к ее собственному и заемному капиталу. Это показатель прибыльности (рентабельности) по версии МСФО:  процентный доход от совокупного капитала, включающего как акционерный, так и заемный капитал. Исчисляется по формуле: (Чист.прибыль + налог + сальдо) × 100% ——————————————————— Совокупный капитал Этот показатель обычно применяется как исходная точка в анализе бизнеса с использованием других показателей прибыльности.

Доходность ценной бумаги при погашении

Доходность ценной бумаги при погашении (redemption yield) - ставка процента,при которой дисконтированная сумма любых будущих выплат процентов и номинала равна текущей цене ценной бумаги.

Доходные мультипликаторы

Доходные мультипликаторы (financial multipliers) - можно кратко охарактеризовать дефиниции, используемые для этих мультипликаторов: Мультипликатор EBIT = EV / EBIT Мультипликатор EBITDA = EV / EBITDA Мультипликатор денежных доходов фирмы = EV / Денежные доходы фирмы Мультипликатор P / CE = Стоимость акции / Денежный доход на акцию Эти мультипликаторы (возможны и др.), которые могут рассчитываться для компаний-аналогов или как средние по отрасли, используются в ситуациях, когда между компаниями имеются существенные различия в уровнях амортизации и/или левериджа. Применение этих мультипликаторов в рамках сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса отнюдь не исключает применения иных методов, в частности, дисконтированного денежного потока.

Доходный подход к оценке бизнеса

Доходный подход к оценке бизнеса (income estimation approach) - Совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. Это - одно из трех главных направлений в определении оценочной стоимости бизнеса, доли участия собственников в акционерном капитале или ценных бумаг на основе одного или большего числа методов, которые определяют оценочную стоимость путем конвертирования ожидаемых прибылей или доходов к их текущей (приведенной) величине. Доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. При применении доходного подхода оценщик определяет величину будущих доходов и расходов и возможные моменты их получения. Исходя из природы — типа бизнеса (компании), доли в акционерном капитале и ценных бумаг, подвергающихся оценке, а также других факторов, ожидаемая выгода может быть представлена такими показателями, как чистый приток денежных средств, дивиденды и разные иные формы доходов, или даже попросту рассматриваться как разница между ожидаемыми поступающими и исходящими выплатами за имущество. Доходный подход предполагает, как один из способов оценки, капитализацию дохода, поэтому его иногда называют подходом капитализации - income (capitalization) approach. В рамках доходного подхода широко применяется Метод дисконтирования денежного потока (ДДП).

Доходы

Статья большая, находится на отдельной странице.

Доходы до вычета процентов, налогов, обесценения и амортизационных отчислений,EBITDA

Доходы до вычета процентов, налогов, обесценения  и амортизационных отчислений,EBITDA  (Earnings (Profit) before Interest,  Taxes, depreciation and amortization)  — часто переводится как прибыль, широко распространенный показатель МСФО, характеризующий операционную деятельность производственного предприятия (фирмы). Рассчитывается так: Чистая прибыль ± Экстраординарные расходы + Выплата дивидендов миноритариям + Налоги ± Финансовый результат + Амортизационные отчисления = EBITDA Под термином «амортизационные отчисления» здесь понимаются отчисления, связанные с износом материальных активов (depreciation) и снижением стоимости нематериальных активов (amortization), особенно гудвилла. Этот показатель часто используется для характеристики молодых, быстро растущих компаний или компаний, быстро списывающих свои активы. EBITDA полезна в межстрановых сопоставлениях, так как не включает национальные налоги. Она обычно применяется в сочетании с другими показателями в разного рода коэффициентах.

Доходы до уплаты процентов и налогов, EBIT (PBIT)

Доходы до уплаты процентов и налогов, EBIT (PBIT) (Earnings (Profit) before Interest and Taxes) -- показатель МСФО, характеризующий операционную деятельность производственного предприятия (фирмы). В США показатель EBIT известен также как операционный доход или операционная прибыль. Он используется для оценки финансового положения предприятий, особенно при межстрановых сравнениях. Иногда его вычисляют путем вычитания суммарных операционных расходов из суммы продаж компании.

Дочернее акционерное общество

Дочернее акционерное общество (affiliated joint_stock company, subsidiary) - Общество, принимаемые решения которого могут определяться другим (основным) хозяйственным обществом или товариществом в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом.Владея контрольным пакетом акций (обычно по меньшей мере более 50% капитала) материнская компания назначает руководство дочерней компании, баланс последней включается в баланс материнской компании на консолидированной основе.

Драйверы стоимости

Драйверы стоимости (value drivers) -. факторы (показатели), используемые для прогнозирования будущих денежных потоков. Драйвером стоимости является любая переменная, которая влияет на рыночную стоимость предприятия. Это могут быть ключевые переменные для компании в целом (например, рост продаж или маржа) или ключевые переменные  для отдельного подразделения (например, снижение транспортных издержек в расчете на одного потребителя — для отделения, ведающего доставкой продукции). Драйверы стоимости можно классифицировать по их принадлежности к операционной (основная производственная деятельность), инвестиционной  и финансовой деятельности: Операциональные - рост продаж чистая прибыль от производственной деятельности налоговая ставка; Инвестиционные: инвестиции в оборотный капитал инвестиции в основной капитал Финансовые: процентная ставка и др.

Дробление акций (сплит)

Дробление акций (сплит) (stock split) - прием, используемый акционерными компаниями, содержание которого заключается в эмиссии дополнительного количества обычных акций без увеличения суммы акционерного капитала. В результате этого приема происходит увеличение числа акций у акционеров при пропорциональном уменьшении рыночной стоимости акций. Этот прием эффективен по  отношению к акциям с высокой рыночной стоимостью; его применение позволяет активизировать оборот и повысить ликвидность акций за счет привлечения к их покупке акционеров с низким уровнем доходов.

Дробное программирование

Дробное программирование [fractional programming] - раздел математического программирования, объединяющий методы решения задач, целевой функционал которых представляет собой дробь (например, при минимизации себестоимости как отношения двух функций: затрат ресурсов и объема продукции). Если рассматриваемые функции - линейные, то имеем дробно-линейное программирование. Задачи дробно-линейного программирования решаются методами, близкими к симплексному методу. Дробно-линейная функция записывается так: Она определена при  x  ¹ — c/ d,  а область изменения функции составляет  от +  ¥   до -   ¥ . Графиком дробно-линейной функции является гипербола.

Дружеский вексель

Дружеский вексель (Accommodation bill) — вексель с акцептом, или гарантийной надписью, третьего лица.

Дуга графа

Дуга графа [arc] - см. Граф.

Дуополия

Дуополия [duopoly] - рыночный механизм, в котором действуют два продавца одного товара (этот довольно абстрактный случай используется часто, в силу его наглядности, при моделировании рыночных процессов). Анализ Д., носящий имя О. Курно и предложенный им в 1838 году, основан на предпосылке, что каждый из дуополистов стремится максимизировать свою прибыль, полагая, что выпуск продукции конкурентом остается постоянным, т.е. считая, что изменения в его собственном выпуске продукции не повлияют на конкурента. После некоторого взаимного приспособления между ними устанавливается равновесие. (Подробнее см. Курно модель дуополии). Более сложные способы анализа учитывают вероятную реакцию конкурента на изменение выпуска рассматриваемой фирмы. Таковы, например, модели рыночного равновесия и неравновесия Г. фон Стэкельберга (иногда - Штакельберга), Ж.Бертрана. Рис. Д.6 Графическое изображение дуополии на рынке I-I - кривая реакции первой фирмы, II-II - кривая реакции второй  фирмы. Точки равновесия: А - конкурентного, В - равновесия Курно, С - договорного (по сговору между олигополистами).

Дуопсония

Дуопсония (Duopsony) — ситуация на рынке, когда существуют только два покупателя идентичной продукции, предлагаемой многочисленными производителями.

Дью дилидженс

«Дью дилидженс» (Due Diligence):. См. Комплексное исследование Дью дилидженс

Дюрация

Дюрация (Duration) — средневзвешенный срок полного погашения финансового инструмента инвестирования, платежи по которому осуществляются в отдельные интервалы общего периода его обращения. Для определения дюрации ценной бумаги (облигации) надо  достоверно знать будущие денежные потоки (купоны плюс погашение).