Приглашаем посетить сайт

Энциклопедия банковского дела и финансов
Статьи на букву "А" (часть 4, "АКЦ"-"АНН")

Статьи на букву "А" (часть 4, "АКЦ"-"АНН")

АКЦИИ СТАРЫХ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫХ ЛИНИЙ

OLD LINE RAILS Акции широко известных однотипных ж.-д. корпораций Соединенных Штатов, отличающихся хорошо отлаженной системой управления, что отражается в высокоэффективном использовании имущества, консервативной фин. политике, крупных доходах и стабильных выплатах дивидендов в течение долгих лет

АКЦИИ ТРАСТОВЫЕ

TRUSTEE SHARES Свидетельства участия в инвестиционной компании с фиксированным инвестиционным портфелем, удостоверяющие долю в портфеле ценных бумаг, находящихся в трастовом управлении. Если выпускается только один класс акций и отсутствуют облигации, одна А.к. представляет долю общей стоимости траста, получаемую путем деления стоимости активов, находящихся в доверительном управлении, на число выпущенных акций См. КОМПАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ.

АКЦИИ ТРАСТОВЫХ КОМПАНИЙ

ТRUST COMPANY STOCKS См. ЦЕННЫЕ БУМАГИ БАНКА

АКЦИИ УЧРЕДИТЕЛЕЙ

FOUNDERS" SHARES Особая форма акций, выпускаемых для учредителей или основателей компании в качестве вознаграждения за их услуги, отличающиеся от обыкновенных акций. Данный термин в основном употребляется в Великобритании и примерно соответствует понятию АКЦИИ ИНИЦИАТОРОВ в США. Они известны также как МЕНЕДЖЕРСКИЕ, или ОТСРОЧЕННЫЕ, АКЦИИ

АКЦИИ ЭМИТИРОВАННЫЕ

ISSUED CAPITAL STOCKS Та часть акционерного капитала корпорации, к-рая размещена и обращается среди акционеров или выкуплена корпорацией-эмитентом и находится в ее руках в качестве РЕЗЕРВНОГО ФОНДА. Совсем не обязательно, чтобы весь уставный капитал компании  был немедленно размещен среди акционеров. Выпущенные акции представляют собой разность между уставным капиталом и неразмещенными акциями

АКЦИИ-БАРОМЕТРЫ

BAROMETER STOCKS Стандартные, активные акции,  к-рые лидируют в динамике др. акций и служат индикатором развития рынка в целом; лидирующие акции, на к-рые ориентируются др. акции См. БАРОМЕТРЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ; ЛИДЕРЫ РЫНКА; СВИНГ; СТАЛЬ; ЦИКЛ СПЕКУЛЯТИВНЫЙ.

АКЦИОНЕР

STOCKHOLDER, SHAREHOLDER Законный собственник одной или более акций корпорации. По закону владелец сертификата акций - лицо, чье имя вписано в сертификат, а также в реестр А. корпорации. Впрочем, иногда имя на сертификате не ставится, но право собственности  при этом сохраняетсяА. обладает четырьмя правами: правом на часть неделимых активов корпорации пропорционально количеству имеющихся акций (см. СЕРТИФИКАТ АКЦИИ); правом на получение дивидендов, в случае если они заработаны и объявлены советом директоров; правом пропорционального контроля над корпорацией с помощью голосования (если только это право не ограничено уставом или регламентом корпорации) и получения уведомлений о дате и месте проведения собраний, где это право можно реализовать; правом подписки на дополнительно выпущенные акции, прежде чем они предложены публике (преимущественные права на подписку), за исключением тех случаев, когда эти преимущественные права специально не запрещены уставом или просто не применяются по причине эмиссии акций для специальных целей: для проведения слияния, консолидации, реорганизации или для реализации прав по ранее выпущенным опционам. См. АКЦИОНЕРЫ ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫЕ; АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ. БИБЛИОГРАФИЯ: Barron"s National Business and Financial Weekly.COULSON, D. R. Profiting from Stock Market Inefficiencies. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1987.FEINBERG, P. "The Unlocking of Corporate America". Pension World, February 1989.Financial Planning: the Magazine for Financial Service Professionals. Financial Services information Co., Atlanta, GA. Monthly.Forbes.HEERWAGEN, P.D. Investing for Total Return.  Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1988.HIRT, G., and others. Investor"s Desktop Portfolio Planner. Probus Publishing Co., Chicago, II, 1988.Institutional Investor. Institutional Investor, Inc., New York, NY. Monthly.KNOWLTON, C. "Ready For Your Annual Meeting". Fortune, April 24, 1989.LODERER, C., and ZIMMERMANN, H. "Stock Offerings in Different Institutional Setting: The Swiss Case, 1973-1983". Journal of Banking and finance, September, 1988.MEYER, W. "Showdown in Delaware: the Battle to Shape Takeover Law". Institutional Investor, February 1989.Technical Analysis of Stocks and Commodities: the Trader"s Magazine. Technical Analysis, Inc., Seattle, WA. Monthly.Wall Street Journal.

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ РАЗВОДНЕННЫЙ

WATERED STOCK Акции, номинальная стоимость  к-рых превышает стоимость представляемых ими материальных активов (реального основного капитала). Разводнение акционерного капитала происходит несколькими путями: 1) выпуск акций под собственность в ден. или иной форме, стоимость к-рой меньше номинальной стоимости акций; 2) дарение акций учредителям или организаторам за их услуги или акционерам в качестве премии; 3) уменьшение операционных доходов; 4) выпуск акций под фиктивные или нематериальные активыВеличину А.к."р." в корпорации можно определить как превышение номинала выпущенных акций над материальными активами. Поскольку активы должны быть, по крайней мере, эквивалентны стоимости акций, "вода" скрывается под прикрытием ряда фиктивных или нематериальных активов, напр. репутации ("гудвилл"), патентов, торговых марок и т. д., или за счет завышения материальных активов.Многие компании, первоначально создаваемые с А.к."р.", впоследствии избавились от "воды" путем удержания части доходов и реинвестиции их в бизнес. В случае некоторых чрезвычайно доходных предприятий, т. е. зарабатывающих большой процент прибыли на инвестированный капитал,  акции могут разводняться для укрытия больших прибылей. Это может осуществляться путем увеличения стоимости акций под некоторые нематериальные активы,  обычно патенты или репутацию. В таких случаях, хотя акционерный капитал  разводнен, компанию нельзя обвинить в ЧРЕЗМЕРНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ, поскольку она предполагает, что корпорация не может получить даже умеренные доходы на выпущенные акции.

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО РЕЗЕРВНОГО БАНКА

FEDERAL RESERVE BANK STOCK См. ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА

АКЦИОНЕРЫ ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫЕ

STOCKHOLDERS OF RECORD Законные владельцы акций; владельцы акций, чьи имена внесены в реестр акционеров  и журнал учета  акционеров в самой корпорации. СЕРТИФИКАТ АКЦИИ может не содержать имени владельца. Он может находиться у др. лица, потерян, украден и т. п., однако права владельца акции, в т. ч. на получение дивидендов, будут принадлежать зарегистрированному лицу См. ДАТА ЗАКРЫТИЯ (БУХГАЛТЕРСКИХ) КНИГИ.

АКЦИЯ БЕЗ ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ВЗЫСКАНИЯ

NONASSESSABLE STOCK Акция, с владельца к-рой в законном порядке нельзя потребовать дополнительного платежа в случае неплатежеспособности или чего-либо иного. Такое ограничение обязательств является одним из основных преимуществ акционерной формы предпринимательства. По акциям не допускаются дополнительные взыскания, если они полностью оплачены после выпуска.  Неполностью оплаченная акция обязывает владельца к личной ответственности перед кредиторами корпорации в размере невнесенной в ее оплату суммы по долгам, возникшим в период владения  этой акцией держателем. УДВОЕННОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО, или ответственность по взысканию суммы в пределах номинальной стоимости акции в дополнение потерь от первоначальной суммы инвестиций, ранее было характерно для банковских акций, но в соответствии с Законом о банках 1935 г. было отменено. Требование об уплате взноса за акцию для возмещения потерь акционерного капитала или его полной оплаты сохраняется для акций нац. банков в соответствии с пунктом 5205 пересмотренного статута (12 U.S.C. 55)

АКЦИЯ БЕЗ НОМИНАЛА

Статья большая, находится на отдельной странице.

АКЦИЯ БЕЗ НОМИНАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ

WITHOUT PAR VALUE STOCK Акция, на к-рой не указана номинальная стоимость,  обычно называется АКЦИЕЙ БЕЗ НОМИНАЛА

АКЦИЯ ИМЕННАЯ ЗАРЕГИСТРИРОВАННАЯ

REGISTERED STOCK Акция, к-рая не может быть передана без наличия подписи владельца в регистрах корпорации-эмитента и передачи сертификата. Однако владелец сертификата может поручить сделать это доверенному лицуВсе акции корпораций США являются именными, т. к. имена владельцев указываются в регистрационных книгах, и дивиденды пересылаются зарегистрированным акционерам. В Великобритании распространение получили "купонные" акции, когда к акционерным серификатам прикрепляются купоны, к-рые можно отделять для получения объявленных дивидендов. Акции Imperial Oil of Canada ("Империал Ойл оф Канада") выпущены как в купонной форме, так и в форме именных акций. В Великобритании получили распространение также ИМЕННЫЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ.

АКЦИЯ КАПИТАЛЬНАЯ

CAPITAL STOCK Акции корпорации, выпущенные и размещенные среди акционеров за деньги или имущество или за счет накопленных доходов. Весь акционерный капитал компании  делится на равные доли собственности в форме акций, обычно имеющих установленный номинал; количество акций, разрешенных к выпуску, фиксируется в сертификате корпорацииКомпания не обязана выпускать в обращение все акции, разрешенные к эмиссии. Часть акций, разрешенных к эмиссии, но не выпущенных в обращение, называется "невыпущенные акции". Выпущенные и находящиеся в обращении акции являются сертификатами собственности, к-рыми владеют купившие их акционеры, представляющие их долю в компании; акционерный капитал  представляет собой совокупность этих акций.Акционерный капитал корпорации представляет ее номинальную стоимость, отличающуюся от ее фактической стоимости или имущества. Он определяет объем ответственности компании перед ее акционерами, к-рые эту сумму не получают в юр. порядке в отличие от ответственности компании перед внешними кредиторами, представленной в отличие от акционерного заемным капиталом. См. АКЦИИ, ПОЛНОСТЬЮ ОПЛАЧЕННЫЕ; АКЦИОНЕР; АКЦИЯ ОБЫКНОВЕННАЯ; АКЦИЯ ОТСРОЧЕННАЯ; АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ; СЕРТИФИКАТ АКЦИИ; УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ.

АКЦИЯ ОБЫКНОВЕННАЯ

COMMON STOCK Часть АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА корпорации, по к-рой требования по активам и дивидендам удовлетворяются в последнюю очередь в отличие от ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ АКЦИЙ. Дивиденды по А.о. могут не выплачиваться до тех пор, пока не будут выплачены проценты по всем облигациям, текущей задолженности и дивиденды по привилегированным акциям.  Держатели А.о. несут самый высокий риск, однако, как правило, они в наибольшей степени контролируют компанию и имеют право на большую часть прибыли, если таковая имеется, поскольку дивиденды зависят от размера доходовКурс А.о. обычно сильно колеблется из-за изменений в размерах доходов. В этой связи можно рассматривать А.о. как биржевую игру, зависящую от устойчивости компании и сезонности, а не инвестиции. Вопросы проверки надежности акций рассматриваются в ст. АКЦИИ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОМПАНИЙ.В Великобритании А.о. известны под названием "обычные" (ordinary). См. АКЦИЯ; СЕРТИФИКАТ АКЦИИ.

АКЦИЯ ОТСРОЧЕННАЯ

DEFERRED STOCK Акции, дивиденды по к-рым выплачиваются только по истечении определенного срока или после определенного события. В Англии отсроченные акции перечисляются после обыкновенных акций, а последние - после привилегированных акций. Особый вид А.о. представляют собой АКЦИИ УЧРЕДИТЕЛЕЙ

АКЦИЯ ПОЛОВИННАЯ

HALF STOCK Устаревший биржевой термин, означающий акции с номиналом в 50 дол., в то время как большинство акций имели номинал в 100 дол. Котировки половинных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже ранее проводились на базе двух акций. Напр., акции ж.-д. компаний Пенсильвании и долины реки Лехай, каждая из к-рых, имея номинал в 50 дол., котировалась по цене двух акций, представлявших совместно номинал в 100 дол

АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ С ПЛАВАЮЩЕЙ СТАВКОЙ ДИВИДЕНДА

ADJUSTABLE-RATE PREFERRED STOCK Привилегированная акция с дивидендами, выплачиваемыми и корректируемыми ежеквартально. Данные акции выпускаются коммерческими банковскими холдинговыми компаниями с 1982 г. Они не имеют срока погашения, но могут быть отозваны по усмотрению эмитента. Дивиденды не накапливаются. При эмиссии подобных акций инвестор следит за меняющимся курсом, влияющим на доходы по гос. ценным бумагам, используемые при начислении дивидендов

АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ С ФИКСИРОВАННЫМ ПРОЦЕНТОМ, ВЫСТАВЛЯЕМАЯ НА РЫНОК

MARKET AUCTION PREFERRED STOCK - MAPS См. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПОСЛЕДНИЕ НОВОВВЕДЕНИЯ

АЛЛОНЖ

ALLONGE Дополнительный лист бумаги, прикрепленный к векселю или долговому обязательству для совершения индоссаментов, если на оригинале нет для этого свободного места

АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ РЕМИТЕНТ

ALTERNATIVE PAYEE Если документ подлежит уплате по приказу одного из двух или более лиц альтернативно (т. е. лица А или Б), каждый из владельцев документа является его держателем и поэтому может негоциировать, принудительно взыскивать или отзывать документ. Напротив, документ, подлежащий уплате А и Б (неальтернативно), оплачивается обоим ремитентам и может быть переуступлен, принудительно взыскан или отозван только всеми ими. Если документ оплачивается в пользу лиц А и/или Б, то оплата производится как по схеме альтернативного счета (или А, или Б), так и А и Б вместе (не по альтернативному счету), с тем чтобы его можно было переуступить, принудительно взыскать или отозвать альтернативно или совместно (Единообразный торгово-коммерческий кодекс, раздел 3-116, пересмотренный раздел 41 Единого закона об обращающихся документах

АЛЮМИНИЙ

ALUMINUM Один из химических элементов, легкий серебристый металл, легко поддающийся обработке, стойкий к коррозии, имеется в достаточном количестве, но только в соединениях: обозначается Al, атомный вес - 26,97, номер в таблице - 13. Обычно требуется ок. 2 фунтов (746 г) окиси А. для производства одного фунта (373,2 г) А. В конце 80-х гг. цена колебалась от 250 до 275 дол. за тонну. Раньше окиси А. (глинозема) были невелики. Ожидалось, что все же их объемы увеличатся, особенно в Австралии, к-рая является крупнейшим производителем в миреЧутко реагируя на производственный цикл,  амер. алюминиевые компании рассчитывали на хорошие прибыли в 90-х гг. от использования А. в пищевых упаковках и аэрокосмической отрасли. Подобного роста не ожидалось в строительной и автомобильной промышленности. В 1989 г. экспорт являлся основной статьей дохода в алюминиевой промышленности, и предполагалось, что так и будет продолжаться далее. Основными алюминиевыми компаниями являются Alcoa, Alcan и Reynolds Metals. БИБЛИОГРАФИЯ: ALUMINIUM ASSOCIATION, Aluminium Statistical Review (annual).

АМАЛЬГАМАЦИЯ

AMALGAMATION См. ОБЪЕДИНЕНИЕ; СЛИЯНИЕ; СЛИЯНИЕ БАНКОВ; СЛИЯНИЯ БАНКОВСКИЕ

АМЕРИКАНСКАЯ АССОЦИАЦИЯ АДВОКАТОВ

AMERICAN BAR ASSOCIATION - ABA АВА - ведущее профессиональное объединение адвокатов в США, имеющее более 350 тыс. членов. АВА была основана в 1878 г. для содействия целям и работе правововедов, а также для повышения качества юр. образования и разработки стандартов допуска к занятию юриспруденцией. Ее деятельность заключается в улучшении информированности населения относительно правовой системы, а также в повышении профессиональной компетентности, качества юр. обслуживания и единства среди ее членовПалата делегатов АВА (The ABA"s House of Delegates) является руководящим органом ассоциации. Специализированные секции, подразделения, рабочие группы и постоянные комитеты помогают ассоциации добиваться выполнения своих целей и задач. В последние годы АВА стала играть роль консультанта при выборе федеральных судей и одобрении кандидатов на пост президента США. АВА публикует "American Bar Association Journal" (ежемесячно) и "АВА Summary" (еженедельный информационный бюллетень), а также многочисленные правовые отчеты и ведомости о состоянии дел. См. ПРОФЕССИЯ.

АМЕРИКАНСКАЯ АССОЦИАЦИЯ БАНКИРОВ

ААБ (AMERICAN BANKERS ASSOCIATION - ABA). Нац. торговая ассоциация для амер. коммерческих банков всех размеров и типов. Основанная в 1875 г., ААБ способствует повышению роли коммерческих банков в качестве ведущих поставщиков фин. услуг. Выполнение этой задачи осуществляется через законодательную и регулятивную деятельность, а также посредством коммуникационных, исследовательских, образовательных и обучающих программБолее 12000 членов ААБ владеют приблизительно 95% всех активов отрасли. Доход организации складывается на одну треть из членских взносов и на две трети из дохода от продуктов, услуг отрасли, конференций и учебных программ.Для текущей ежедневной работы ААБ нанимает профессиональные кадры, к-рые работают в штаб-квартире организации в Вашингтоне, округ Колумбия. Политика ААБ разрабатывается в комитетах. В комитеты входят на добровольных началах банкиры, к-рые отдают свое время и опыт делу ассоциации. Предложения по новой политике обычно вносятся одним или более рабочим комитетом или подразделением ассоциации.ААБ регулярно участвует в работе комитетов Конгресса по самому широкому спектру вопросов. Сотрудники ААБ представляют проекты биллей по ключевым моментам законодательства, организуют лоббирование наиболее важных для отрасли проектов и осуществляют связь с федеральными банковскими регуляторами. ААБ также работает в тесном контакте с ассоциациями штатных банкиров и спонсирует ежегодные поездки в Вашингтон, что позволяет 1500 банкиров из 38 штатов собраться в Капитолии для лоббирования Конгресса и встречи с федеральными органами регулирования. Ассоциация собирает и вкладывает значительные суммы в фонды Бэнкпэк (BankPac funds) в течение каждого избирательного цикла на поддержку кандидатов в Палату общин и Сенат.ААБ оказывает услуги по каждой основной банковской специальности (16 управлений и три отдела) и ежегодно содержит на своем балансе нац. школы, специализированные информационные вестники, нац. и региональные конференции, а также многочисленные семинары и практические занятия. Стониер грэдьюэйт скул оф бэнкинг (Stonier Graduate School of Banking) является крупнейшим отраслевым образовательным центром в мире.ААБ осуществляет программы по общественным связям и рекламе от лица всей отрасли. Программы взаимодействия членов постоянно информируют членов ассоциации о текущем положении дел. Среди публикаций ААБ можно назвать "Bankers Weekly" и "ABA Banking Journal". Кроме того, по отдельным темам издаются информационные бюллетени и ежеквартальные журналы.ААБ также является спонсором страховой программы для обеспечения покрытия обязательств директора и сотрудников общих облигаций, трастовых ошибок и упущений, а также для покрытия др. убытков членов ААБ.ААБ представляет отрасль банковского дела и услуг в амер. делегации в Комиссии ООН поКомиссии ООН по международному торговому праву, служит в качестве секретариата Международной валютной конференции, в качестве секретариата Комитета фин. институтов Амер. института нац. стандартов, а также выполняет функции офиц. регистратора и агента, присваивающего номера, для Международной организации по стандартизации.

АМЕРИКАНСКАЯ АССОЦИАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКИРОВ

INVESTMENT BANKERS ASSOCIATION OF AMERICA Первоначально созданная в 1912 г., ААИБ в 1972 г. была слита с Ассоциацией маклерских фирм фондовой биржи (Association of Stock Exchange Firms), в результате чего возникла современная Ассоциация индустрии ценных бумаг (Securities Industry Association)

АМЕРИКАНСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА

АФБ (AMERICAN STOCK EXCHANCE - AMEX). Вторая крупнейшая фондовая биржа  в США с точки зрения общего объема продаваемых акций и долларового эквивалента реализуемых акций, АФБ получила свое название 5 января 1953 г. До этого она называлась: в 1929-1953 гг. - Нью-Йоркская полуофициальная биржа ( New York Curb Exchange); 1921-1929 гг. - Нью-Йоркский внебиржевой рынок  (New York Curb Market); 1911-1921 гг. - Нью-Йоркская ассоциация внебиржевого рынка (New York Curb Market Association); 1908-1911 гг. - Нью-Йоркское внебиржевое агентство (New York Curb Agency), к-рое было первой попыткой, предпринятой Е. Е. Мендельсом (E. E. Mendels) (прозванным "Отцом полуофициальной биржи" - "Father of the Curb Exchange") и др. брокерами, по созданию офиц. организации рынка. В 1921 г. рынок переехал в новое здание, к-рое затем было увеличено до современных размеров в 1931 г.,  по Тринити Плейс, 86, Нью-Йорк-Сити (86 Trinity Place, New York City). Рынок, действующий вне офиц. помещения, называемый "Керб" (Curb), предположительно зародился в 1849 г. и действовал в следующих местах фин. района нью-йоркского Сити: сначала на Уолл-стрит и Гановер-стрит, затем на Уильям-стрит (со времени Гражданской войны до начала ХХ века) и, наконец, на Броуд-стрит (ок. 1900 г.). Т. о., он продвигался на юг на Броуд-стрит от первоначального расположения к югу от Уолл-стрит и Броуд-стрит, пока наконец не обосновался в офиц. помещении в 1921 г. Для старожилов биржа все еще называется "Керб", однако считается, что название "АФБ" (больше известная в сокращенном варианте как AMEX) наиболее отражает ее значение в качестве нац. и международного рынка ценных бумаг (она также занимает второе место по долларовому объему торговли канадскими ценными бумагами на Северо-Американском континенте)АФБ продемонстрировала значительный рост, уровень доходности и жизнестойкость на беспокойных (турбулентных) рынках 80-х гг. Ежегодный чистый доход  за десятилетие 70-х гг. в среднем составлял 360000 дол. в год; средний доход  за десятилетие 80-х гг. - 5,5 млн дол. Объем торговли, растущий за счет заинтересованности инвесторов в привлекательных и высококапитализированных компаниях, к-рые были допущены к торгам на бирже в течение последних лет десятилетия, отражает основную массу текущих торговых объемов. В 1979 г.  оборот капитала  составил 1,1 млрд акций; торговля в 1987 г. достигла наивысшего показателя в 3,5 млрд дол. и превысила показатель 1989 г. в 3,1 млрд дол. АФБ торгует опционами "пут" и "колл" по более чем 140 зарегистрированным и внебиржевым акциям, а также опционами по амер. гос. ценным бумагам и векселям и по индексам акций.Об альтернативных ориентирах по

АМЕРИКАНСКИЙ ИНСТИТУТ БАНКОВСКОГО ДЕЛА

АИБД (AMERICAN INSTITUTE OF BANKING). Учебное подразделение АМЕРИКАНСКОЙ АССОЦИАЦИИ БАНКИРОВ. АИБД предлагает специалистам банковского дела возможность самоусовершенствоваться с помощью образовательных и обучающих программ. Основная задача заключается в оказании помощи банковским служащим в овладении и применении знаний, а также в развитии установок и навыков для успешной карьеры. Им предлагаются курсы в местных отделениях ассоциации и в специальных учебных группах повсеместно по стране, а также возможность заочного обученияАИБД насчитывает наибольшее в мире количество слушателей для учебного заведения подобного рода. АИБД издает свои учебники и "Бюллетень AIB" (AIB Bulletin).

АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ АККУМУЛИРОВАННЫЕ

ACCUMULATED DEPRECIATION Снижение стоимости - это процесс распределения стоимости без ликвидационной стоимости основных средств на весь период его ориентировочной полезной жизни. Бух. запись для регистрации амортизации (износа) как выравнивающая (балансирующая) запись в конце каждого учетного периода. Такая запись признает затраты как часть стоимости без ликвидационной стоимости актива, к-рая должна быть распределена на этот особый учетный период. Запись имеет следующую формуДекабрь 31 Затраты на износ: здание 50000 Аккумулированные амортизационные отчисления: здание 50000Отчисления на амортизацию включаются в отчет о доходах  и расходах. Счет А.о.а. противоположен счету активов, к-рый фиксирует все прошлые амортизационные отчисления  по собственности, заводу и оборудованию, взысканные в соответствии с доходами. Эти отчисления вычитаются из соответствующего счета актива из балансового отчета.Здание $600000Без: аккумулированные амортизационные отчисления -150000 $450000В этом примере балансовая ("книжная") стоимость здания составляет его стоимость ( 600000 дол.) минус его аккумулированные амортизационные отчисления (150000 дол. за три года из расчета снижения стоимости на 50000 дол. в год). Не следует считать, что балансовая стоимость  актива равна его стоимости в текущих ценах.

АМОРТИЗАЦИЯ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АМОРТИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИИ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АМОРТИЗАЦИЯ ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ

NEGATIVE AMORTIZATION Негативное погашение ссуды равными платежами. Ситуация, возникающая, когда еще месячные платежи по ссуде недостаточны для покрытия процентной ставки, предусмотренной условиями кредита под закладную. Вместо свое-временной выплаты кредитов по ссуде заемщик платит их позже в большей сумме или производит дополнительные платежи. Заемщик платит проценты и на начисленные ранее проценты. Кредитор откладывает получение принадлежащих ему средств, увеличивая размер долга. В экстремальных случаях заемщик может потерять приобретенную собственность и первоначальный взнос

АМОРТИЗМЕНТ

AMORTISEMENT См. АМОРТИЗАЦИЯ

АНАЛИЗ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИЗДЕРЖЕК

OPPORTUNITY COST ANALYSIS Упущенная прибыль или доход при использовании ограниченных ресурсов для достижения какой-либо цели. Альтернативные издержки возникают при отвлечении исходных ресурсов с одного направления на другое. Такие издержки не требуют ден. поступлений или выплат. Альтернативные издержки не отражаются в бух. записях, т. к. не связаны с совершением реальных сделокА.а.и. особенно полезен при оценке альтернативных вариантов. Напр., рассчитаны альтернативные издержки  по эксплуатации оборудования при производстве одной продукции вместо др. Для иллюстрации А.а.и. предположим, что компания может закупить определенные детали, необходимые для целей производства по цене 10000 дол. у поставщика. Сама же она их может произвести за 8000 дол. Однако для этого понадобится использовать производственные площади, аренда к-рых составляет 3000 дол. А.а.и. выглядит следующим образом:Компании лучше купить эти детали у сторонних поставщиков, т. к. это связано с более низкими издержками, нежели при собственном производстве, - такой вывод следует сделать из рассмотренных альтернативных издержек.

АНАЛИЗ БАНКОВСКИЙ

BANK ANALYSIS Аналитический отдел банка занимается анализом данных, к-рые влияют на фин. планирование, бухучет и операции. Его основная задача заключается в улучшении деятельности банкаПроцедуры А.б. были значительно усовершенствованы в конце 70-х гг., в результате повышения полезности данных и аналитических концепций. В области предоставления фин. информации произошли три важных события, к-рые позволили проводить эффективный анализ амер. банков и банковских холдинговых компаний:1. Отчет по требованию властей, фин. документ, к-рый все расположенные на территории США банки должны регулярно представлять федеральным регуляторам, был изменен таким образом, чтобы отражать среди прочей информации важные новые детали по резервам и депозитам. 2. Совет управляющих ФРС начал требовать от всех банковских холдинговых компаний ведение фин. отчетности по стандартным формам. 3. Комиссия по ценным бумагам и биржам опубликовала подробные основные направления, определяющие предоставление фин. информации публичными банковскими холдинговыми компаниями. См. АНАЛИЗ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ; АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОТЧЕТА.

АНАЛИЗ ВРЕМЕННЫХ РЯДОВ

TIME SERIES ANALYSIS Классификация и анализ данных  в соответствии с временными интервалами. В А.в.р. исследуются следующие компоненты конкретной реализации временного ряда: тренд, циклические, сезонные и нерегулярные изменения (колебания). Тренд отражает долгосрочные однонаправленные изменения временных рядов. На тренд влияют изменения численности населения, инфляция/дефляция, конкуренция, технологии и др. факторы. Повторяющиеся изменения временного ряда с периодом, превышающим год, относят к циклическим изменениям. Некоторые отрасли промышленности являются циклическими по своей природе. Сезонные изменения характеризуются их повторяемостью "в определенное время года. Изменения, не подпадающие в перечисленные категории, относят к нерегулярным изменениям. Среди распространенных причин нерегулярных изменений можно указать забастовки, войны, правительственные акцииНа основе временных рядов могут быть получены некоторые производные показатели, к-рые более информативны, чем сами эти ряды. Далее приведены некоторые способы представления и типы производных показателей.Корректировка на сезонные изменения (колебания) (Seasonally adjusted) - исключение сезонных эффектов.Изменение (Change) - выраженная в долларах разница за определенный период, напр. изменение ссуд деловым предприятиям.Процентное изменение (Rate of change) - выраженные в процентах увеличение или уменьшение от одного периода к др.Скользящие средние (Moving averages) - ряд средних, в к-ром каждое среднее получают путем усреднения по фиксированному временному интервалу с центром в срединной точке каждого интервала; старым и новым наблюдениям оказывается равное доверие.Экспоненциальное сглаживание (Exponential smoothing) - присвоение при расчетах больших весовых коэффициентов для последних по времени наблюдений.Индексы (Index numbers) - выражают взаимосвязь между двумя числами, одно из к-рых выбирается в качестве базового. Среди известных индексов можно указать индекс цен  на потребительские товары. Индекс распространения (Diffusion index) - сложный индекс, компоненты к-рого представляют собой соответствующий временной ряд; показывает степень распространения или диффузии изменения.Сложный индекс ( Composite index) - индекс, построенный на основе показателей, имеющих высокую надежность при прогнозировании или подтверждении точек подъема и падения. См. АНАЛИЗ СТАТИСТИЧЕСКИЙ; БАРОМЕТРЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ; СТАТИСТИЧЕСКИЙ ГЛОССАРИЙ; ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ; ЦИКЛ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ.

АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

OPERATIONAL AUDIT АУДИТ с целью измерения эффективности и результативности деятельности фирмы. Основное внимание уделяется А.д. функциональных структур фирмы, систем планирования и контроля. Объектом анализа является деятельность в текущий и предшествующий периоды времени; анализ направлен на поиск практических способов решения проблем и ситуаций. Аналитическая работа ведется на основе накопленных данных, внутренней отчетности, планирования, контроля и координации деятельности

АНАЛИЗ ДЬЮРЕЙШН

Статья большая, находится на отдельной странице.

АНАЛИЗ ЗАТРАТЫ-ВЫПУСК

INPUT-OUTPUT ANALYSIS В экон. теории данный анализ применяется при разработке межотраслевого баланса совокупного нац. дохода в стоимостном выражении на базе движения ден. потоков в системе "затраты-выпуск" и в натуральном выражении - на основе определения затрат факторов производства при выпуске данного количества продукции1. Метод анализа межотраслевых связей на базе движения ден. потоков в системе "затраты-выпуск" предусматривает наличие системы счетов, к-рые включают все расходы, осуществленные основными секторами экономики (или каждой отраслью) в связи с текущим производством. Каждый сектор или отрасль учитываются дважды - по выпуску продукции и по затратам. Напр., стоимость совокупной продукции, произведенной отраслью, составила 200 млрд дол., из них 100 млрд смогли бы пойти в обрабатывающую промышленность, а 100 млрд дол. на потребление в домашнем секторе, соответственно распределяя предприятиям продукцию между данными секторами экономики.Что касается затрат, то 200 млрд дол. могли бы включать в себя затраты на оплату труда в размере 125 млрд дол. и 75 млрд дол. на закупку продукции обрабатывающей промышленности и соответственно должны быть занесены в графы - затраты на оплату труда в домашнем секторе и производство в обрабатывающей промышленности. Данный метод был разработан доктором Василием Леонтьевым, математиком из Гарвардского университета. 2. Теория предельной производительности применяется в экон. теории для анализа распределения продукции и дохода (доли различных факторов производства при распределении конечного продукта). На базе рационального принципа максимизации совокупной прибыли фирма будет использовать наиболее рентабельное сочетание постоянных и переменных факторов производства по превалирующим ценам до тех пор, пока чистый доход от последних или предельных единиц продукции не станет равен предельным затратам факторов производства. В деловой практике рассчитываются точки безубыточности на основе доминирующего уровня переменных и постоянных издержек, и руководство фирмы стремится удержать продажи на уровне как можно выше точки безубыточности и приблизиться как можно ближе к пределу производственных возможностей с тем, чтобы максимизировать уровень прибыли. Это можно осуществить на основе оценки издержек производства всей или единицы продукции, однако бухгалтерия весьма редко прибегает к анализу на базе предельной производительности, хотя аргументация может, по существу, быть той же самой.

АНАЛИЗ МАРЖИНАЛЬНЫЙ

MARGINAL ANALYSIS Одна из наиболее распространенных экон. концепций. Принятие решений осуществляется исходя из предельных величин доходов и расходов, т. е. в расчет принимаются максимальные размеры прибыли и издержек, связанных с тем или иным решениемЭтот метод применим к решению ряда важных экон. вопросов. Предельные величины ожидаемых результатов и издержек принимаются во внимание, когда нужно распорядиться ограниченными ресурсами (землей, рабочей силой, воздухом, водой и т. п.). Аналогичным образом фирмы, стремящиеся к максимальной прибыли, добиваются этого, доводя производство до того уровня, когда и доходы и издержки производства  являются предельными. При выборе одного из двух альтернативных вариантов инвестирования решение принимается также исходя из сравнения предельного дохода в каждом случае.br>

АНАЛИЗ МНОГОФАКТОРНЫЙ ДИСКРИМИНАНТНЫЙ

MULTIPLE DISCRIMINANT ANALYSIS - MDA Система показателей, используемых для прогнозирования платежеспособности заемщика, включающая продолжительность работы на данном месте, размеры дохода, состояние банковского счета, время проживания по последнему адресу и пр. Система придает каждой из характеристик свою статистическую значимость и определяет порядок их сочетания при оценке заемщика. Этот метод подвергался критике, и им следует пользоваться с осторожностью

АНАЛИЗ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АНАЛИЗ ОТЧЕТОВ

STATEMENT ANALYSIS Составная часть процедуры определения кредитного риска, заключающаяся в анализе балансовых отчетов, в частности балансовых отчетов за ряд лет. В настоящее время от предприятия-заемщика для расчета рискованности кредита требуется представление фин. отчетов. Это делается для того, чтобы определить, достаточны ли доходы от собственности, указанной в отчетах, для обеспечения предполагаемой ссудыКогда банк получает отчеты, они прежде всего группируются таким образом, чтобы можно было произвести их сравнительный анализ в динамике. Сравнивая отдельные периоды, можно установить темпы роста  активов, пассивов, акционерного капитала. Окончательные выводы можно сделать после тщательного изучения всех отчетов и определения различных коэффициентов: отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам, отношение оборотного капитала ко всем обязательствам, товарооборот, отношение суммы продаж к дебиторской задолженности и т. п. См. АНАЛИЗ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ; АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОТЧЕТА; КОЭФФИЦИЕНТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ; ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ; ОБОРОТ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ; ОТНОШЕНИЕ; ОТНОШЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА КО ВСЕМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ; ОТНОШЕНИЕ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА К СОБСТВЕННОМУ КАПИТАЛУ; ОТНОШЕНИЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ К СОБСТВЕННОМУ КАПИТАЛУ; СООТНОШЕНИЕ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ И ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ; ТЕКУЩИЙ КОЭФФИЦИЕНТ.

АНАЛИЗ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ

CASH FLOW ANALYSIS ОТЧЕТ О ПОТОКАХ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ лежит в основе оценки потоков наличности компаний. Отчет показывает влияние производственной, фин. и инвестиционной деятельности на потоки ден. наличности. Некоторые аналитики предпочитают брать чистый доход  и добавлять к нему амортизационные отчисления  и др. расходы, не требующие затрат наличности. Такой подход к потокам наличности несовершенен тем, что он не отражает потоки ден. наличности в тех случаях, когда имеются накопленные доходы и расходы. Др. аналитики подсчитывают так называемые "свободные потоки ден. наличности", определяемые как нетто-доход минус платежи по долговым обязательствам; к этому иногда добавляются также дискреционные расходы (расходы на научные исследования и опытные разработки, доля расходов на приобретение капитальных активов). Отрицательное сальдо потоков ден. наличности в течение более года является серьезным сигналом возможного появления проблем, к-рые могут затронуть как производственную, так и кредитную и инвестиционную деятельность компанииАнализ потоков ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ может дать информацию о ликвидности компании, ее подвижности и способности создавать будущие потоки ден. наличности (суммы, сроки и неопределенность). Исследование взаимозависимости между такими статьями, как объем продаж  и нетто-потоки ден. наличности от производственной деятельности или нетто-потоки ден. наличности от производственной деятельности и увеличение или уменьшение наличности, позволяет прогнозировать до некоторой степени будущие потоки ден. наличности.А.п.д.н. может дать информацию о способности предприятия выплачивать дивиденды и погашать свои обязательства. Он также может объяснить возникшее расхождение между нетто-доходом и нетто-потоком ден. наличности по производственной деятельности. Анализируя разницу между нетто-доходом и нетто-потоками ден. наличности, специалисты могут дать оценку достоверности данных о размере доходов.А.п.д.н. может также дать информацию об инвестиционных и фин. операциях, совершенных за наличный расчет  и с ценными бумагами за определенный период, что позволяет аналитикам установить, почему за этот период требования и обязательства увеличились или уменьшились.

АНАЛИЗ ПРИБЫЛЬ-ЗАТРАТЫ

BENEFIT-COST ANALYSIS А.п.-з. представляет собой один из нескольких методов оценки проекта или программы. В отличие от др. методов анализа А.п.-з. включает расчетную оценку как первичных, так и вторичных затрат. Обычно подобный подход, характеризуемый принятием решения, применяется для оценки общественных программ, в к-рых участвует большое количество вторичных реципиентовА.п.-з. максимализирует полезность для предписанного уровня затрат, определяет минимальный уровень расходов для достижения предопределенного уровня суммарных выгод или максимализирует чистый экон. эффект. Методология включает в себя сравнение текущей стоимости, суммарных выгод и затрат. Если показатель отношения выгод к затратам выше единицы, то такой проект может быть избран (если только конкурирующий проект не показывает лучших показателей).Очень часто в А.п.-з. присутствует субъективный элемент, а именно выявление вторичных получателей суммарных выгод и вторичных работ, несущих затраты. Напр., если проект рассчитан на улучшение качества воды в озере зоны отдыха, то можно определить число лиц, пользующихся озером в настоящий момент, однако гораздо труднее определить количество лиц, к-рые будут пользоваться озером, если вода в нем станет чище. Др. области применения касаются загрязнения окружающей среды в целом, а также нравственности и безопасности служащих.

АНАЛИЗ ПРОМЕЖУТКА ВРЕМЕНИ,РАЗРЫВА ВО ВРЕМЕНИ

GAP ANALYSIS Процедура, посредством к-рой банкир приводит активы/пассивы своего портфеля с наступившим сроком погашения к положительному спреду с гарантированной прибылью в течение всего срока инвестиций путем измерения чувствительности к изменению процента; политика интегрированного фин. менеджмента и процедура управления активами/пассивамиПромежуток времени относится к определенному временному интервалу, напр. в 30 дней, к-рый представляет собой степень или предел, при достижении к-рого активы, чей срок погашения наступает в пределах этих 30 дней, превышают пассивы, чей срок погашения также наступает в течение тридцати дней, или не достигают их уровня. Целью анализа является эффективное размещение портфеля фин. учреждения с тем, чтобы максимизировать гибкость и прибыльность путем выявления тех активов и пассивов, к-рые наиболее чувствительны к изменению процента. Данный вид анализа обычно ориентирован на решение краткосрочных задач и, как правило, не рассматривает риск реинвестирования промежуточной ден. наличности, а также долгосрочную прибыльность (рентабельность). См. АНАЛИЗ "ДЬЮРЕЙШН"; УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ/ПАССИВАМИ.

АНАЛИЗ СТАТИСТИЧЕСКИЙ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АНАЛИЗ СЧЕТА

ACCOUNT ANALYSIS Сопоставление стоимости услуг, связанных с управлением чековым счетом, и дохода по остаткам по счету за месяц или др. период. Превышение затрат над доходом оценивается как плата за счет

АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИЙ

Статья большая, находится на отдельной странице.

АНАЛИЗ ТИПОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

TYPE-RATIO ANALYSIS См. БАРОМЕТРИКА КРЕДИТОВАНИЯ

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОТЧЕТА

Статья большая, находится на отдельной странице.

АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ

SECURITY ANALYSIS Анализ разнообразных данных, характеризующих положение компании: род деятельности, место в отрасли, качество, спрос и виды выпускаемой продукции, способности управляющих, фин. состояние, структуру капитала, отчеты о прибылях в сравнении с объемом продаж и инвестиций, текущие и ожидаемые доходы, стабильность продаж, доходов и платежей, бух. и "скрытую" стоимость активов,  нормы доходности, показатели цена/прибыль, а также изменения, происходящие в самой компании и в отрасли. А.ц.б. преследует цель определить инвестиционное качество той или иной ценной бумаги и ее цены (теоретической) См. ИНВЕСТИЦИИ; СПЕКУЛЯЦИЯ. БИБЛИОГРАФИЯ: PESSIN, A. H. Fundamentals of the Securities Industry. New York Institute of finance. New York, NY, 1985.

АНДЕРРАЙТЕР

UNDERWRITER Термин имеет следующие значения 1. Страховщик; лицо или компания, к-рые берут на себя обязательства по любому виду контрактов СТРАХОВАНИЯ, гарантирующих фин. компенсацию. 2. Лицо или компания, выступающие гарантом при размещении выпуска ценных бумаг.Как определено в разделе 2 (11) Закона о ценных бумагах 1933 г.,  термин "А." означает "любое лицо, к-рое приобретает у эмитента с намерением продать или продает для эмитента в связи с размещением любой ценной бумаги, или принимает участие, или участвует в непосредственном или косвенном принятии любых таких обязательств; но этот термин не будет относиться к лицу, к-рое заинтересовано лишь в получении комиссионных от А. или дилера в размере не выше обычных комиссионных брокера или продавца". См. АНДЕРРАЙТИНГ; СИНДИКАТ.

АНДЕРРАЙТИНГ

UNDERWRITING Акт или процесс со стороны синдиката андеррайтеров, выступающих гарантом продажи выпущенных ценных бумаг путем приобретения их по установленной цене у корпорации-эмитента или правительственного органа. Он передается андеррайтерам - группе покупателей - для размещения ценных бумаг среди инвесторов по курсу, достаточно привлекательному для их продажи и приносящему прибыль андеррайтерамВ прошлом, когда А. применялся в более широких масштабах, и до принятия Закона о ценных бумагах 1933 г., к-рый возложил на андеррайтеров гражданско-правовую ответственность, была распространена практика создания группы вторичных покупателей, более широкой, чем группа первичных покупателей, и обычно в составе крупных брокерских компаний, обладающих большими возможностями размещения ценных бумаг среди институциональных инвесторов. С точки зрения группы первичных покупателей, эта вторичная промежуточная группа между группами первичных покупателей и продавцов, обычно называемая "банковской группой", обеспечивала распределение риска,  а также дополнительное содействие в реализации любых непроданных облигаций или др. ценных бумаг, включенных в А. Однако после принятия Закона о ценных бумагах вторичная группа практически исчезла, в частности в связи с уменьшением разницы курса ценных бумаг, распределяемых между членами первичной группы покупателей и любой дополнительной банковской группы.Кроме традиционного А., связанного с публичным предложением ценных бумаг к продаже и включающего обязательство банка-организатора купить их, существует также А. на условиях "стэнд-бай", когда группа покупателей принимает обязательство принять на себя всю неразмещенную часть облигаций или акций у компании, предлагающей права на подписки на акции для акционеров. Возможен также А. на условиях "максимальных усилий", когда андеррайтеры не принимают обязательства купить весь выпуск ценных бумаг,  но обязуются приложить максимальные усилия продать возможно большее количество акций. См. БАНКИР ИНВЕСТИЦИОННЫЙ; СИНДИКАТ.

АННУИТЕТ

Статья большая, находится на отдельной странице.